主要邏輯:
①昨唐山鋼坯漲10,上海熱卷降10,上海螺紋維穩。鋼聯調研電爐平均虧損103元/噸。本期五大材周度產量增加消費下降,總庫存繼續下降但降幅收窄。昨主流貿易商建材成交環比減8.5%。1-4月粗鋼產量同比增0.4%,1-4月生鐵產量同比增0.8%。
②1-4月地產銷售、新開工和施工數據仍較差。2025年4月財新制造業PMI錄得50.4,環比降0.8%。1-3月規模以上工業企業利潤同比增0.8%。2025年1-4月國內挖掘機銷量同比增31.9%。
③綜合來看,本期五大材周度產量增加消費下降,庫存下降但幅度收窄。地產銷售、開工、施工和竣工數據均較差。成材總庫存較低,原料供需寬松,鋼廠利潤低,5月LPR下調,壓減粗鋼產量預期,震蕩。
投資建議:單邊建議暫且觀望。套利方面:多熱卷空焦煤持有,鐵礦石9-1正套持有。
風險及關注點:調減粗鋼產量政策。