【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨延續(xù)震蕩下跌走勢，截至5月29日收盤，焦炭主力2509合約下跌22（-1.62%）至1332，焦炭遠月2601合約下跌25.5（-1.85%）至1350，9-1價差走強至-18。主流鋼廠第二輪提降5月28日落地，后市仍有提降空間。呂梁準一級冶金焦出廠價格報1110元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1380元/噸，基差+48；日照準一級冶金焦貿(mào)易價格報1230元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1362/噸（對標），基差+30。
【利潤】截至5月29日，全國平均噸焦盈利7元/噸；山西準一級焦平均盈利28元/噸，山東準一級焦平均盈利62元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-46元/噸，河北準一級焦平均盈利64元/噸。
【供給】截至5月29日，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量66.8萬噸/日，周環(huán)比-0.5，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.3萬噸/日，周環(huán)比持平，總產(chǎn)量為114.1萬噸/日，周環(huán)比-0.5。
【需求】截至5月29日，247家鋼廠日均鐵水241.91萬噸/日，周環(huán)比-1.69萬噸/日，折算焦炭需求115.20萬噸/日，日均供需差環(huán)比-0.56萬噸/日。周焦炭需求小幅下降，表需高位回落。
【庫存】截至5月29日，焦炭總庫存1038.1萬噸，周環(huán)比-2.4，其中，全樣本獨立焦企焦炭庫存111.4萬噸，周環(huán)比+8.1，247家鋼廠焦炭庫存654.9萬噸，周環(huán)比-5.7，港口庫存271.8萬噸，周環(huán)比-4.9。
【觀點】現(xiàn)貨端，焦炭第二輪提降5月28日落地，考慮到焦煤偏弱狀況，后市仍有1-2輪提降預(yù)期。供應(yīng)端，由于下游鐵水回落，焦企出貨放緩，開工小幅回落，焦煤讓利使焦化利潤也有所修復(fù)；需求端，五月鐵水繼續(xù)保持240萬噸/日以上，上周小幅下降，高爐開工有見頂回落跡象。庫存端，焦化廠庫庫存小幅去庫，港口庫存繼續(xù)去庫，鋼廠庫存微增，由于市場普遍對于后市謹慎，下游補庫需求開始走弱。策略方面，考慮鋼廠提降焦炭價格，盤面走提降預(yù)期，基本面仍然偏空，成材基本面好于煤焦，建議待反彈后擇機逢高做空焦炭2509合約，套利多鐵礦空焦炭（等貨值）策略擇機介入，關(guān)注后市焦炭價格階段性見底信號出現(xiàn)。